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市場尚未得知或者說尚不知道：

新能源汽車除了需要鋰、鎳、鋁、銅，還需要：MIM金屬粉末。

*近鋰股票走勢很強，永興材料9月底起來3倍，中礦資源9月至今翻倍，各種鋰概念股票都很強，云母鋰、鋰礦山、鹽湖鋰、鋰產業鏈....無礙乎新能源汽車景氣。

但是永興材料Q3業績下滑-29%、中礦資源Q3業績下滑-20%，4季度行業進入景氣度周期，量價齊升。既然如此，MIM金屬是否一樣？

MIM需要連續爐加工生產，產能大概50%用于消費電子，手機、耳機、手表的精密組件等，今年開始用于5G手機散熱導管、小規模折疊屏鉸鏈。預期2021年折疊屏放量，需要更多MIM鉸鏈組件。包括蘋果將推出折疊屏手機。

但是幾乎少有人知道無論是新能源汽車還是傳統汽油柴油車，也會使用MIM，但規模不大。受汽車智能化趨勢，車攝、雷達、調節器、渦輪、葉片等各種精密組件也開始需要MIM金屬粉末，其增量邏輯等同于鋰這波行情，受益于新車型銷售景氣。

1、金屬粉末MIM需要連續爐，有行業壁壘，行業玩家屈指可數。鋰供給復雜，各種途徑、包括回收。

2、金屬粉末MIM整體產能有限，某MIM公司Q3下滑-15%，但是營收增加8%。另一些MIM公司受并表影響不討論。也就是說在不景氣時期，MIM的產能也能維持相對景氣。但是市場只知道新能源汽車用鋰，卻忽視無論是新能源汽車或者傳統汽車，投放的新車型，因為汽車智能化因素，也開始規模化使用金屬粉末MIM。

舉例說明12月14人浙商證券的研報，東睦股份月PM業務單月收入約1.4-1.8億元，再創新高（年化17-22億元，歷史*高17億元）；2）汽車行業景氣度持續上行：公司PM業務與乘用車銷量相關性高，乘用車批發銷量同比5月回正，7月較6月提速近7個百分點，11月同比/環比增長11%/9%，預計11月PM業務增速優于下游，環比提升15-20%

受東睦股份整合上海富馳影響，市場擔心東睦年報不確定性，沒有高舉高達。

但東睦的信息提醒我們去關注、觀察、投研另一些MIM頭部企業。

小結：

1、MIM在新能源汽車賽道和傳統汽車轉型汽車智能化的*增量和彈性是樂觀的，一部手機、一對耳機使用MIM大概就是幾克、幾十克，但是用在汽車是幾公斤。具體增量和彈性請閱讀相關研報，了解各廠商新車型使用MIM的情況。

2、MIM產能、認證、毛利，有序、很難巨大價格波動，市場尚未得知或者說尚不知道，新能源汽車除了需要鋰、鎳、鋁、銅，還需要：MIM金屬粉末。

3、某種意義上市場對MIM公司的定義為消費電子公司，目前市場認知其50%業務來自消費電子。如果汽車智能化賽道放量，其比重會發生怎樣的變化，可以樂觀預見車用MIM產能將追攆消費電子。

換而言之，在產能相對有限，例如大部分鋰產能投放也在2021年，MIM的毛利、景氣程度會不會超越鋰？

某些MIM公司會否補漲并*終超越部分鋰公司，靜待賣方研報。